JOHDANNAISKAUPANKÄYNNIN RISKEISTÄ
1. Yleistä johdannaisten riskeistä
Johdannaissopimuksella tarkoitetaan sopimusta, jonka arvo riippuu sopimuksen kohde-etuuden arvon muutoksista. Johdannaissopimuksilla pyritään suojautumaan kohde-etuuden arvon muutoksilta tai hyötymään niistä. Johdannaisia ovat mm. optiot, futuurit, termiinit, koron- ja valuutanvaihtosopimukset, hinnanerosopimukset (CFD) ja muut vastaavat sopimukset. Johdannaissopimuksen taloudellinen luonne riippuu myös Asiakkaan kokonaistiliasemasta.
Johdannaissopimuksiin liittyy paljon riskejä, joten Asiakkaan tulee harkita tarkasti johdannaisiin sijoittamista. Ne eivät välttämättä sovi kokemattomille sijoittajille tai sijoittajille, joilla on käytettävissä rajoitetusti pääomaa.
Asiakkaan tulee ennen yksittäisen johdannaissopimuksen tekemistä
- itsenäisesti harkita johdannaissopimuksen soveltuvuus aiottuun tarkoitukseen
- varmistua, että Asiakas toimii lakien ja viranomaisten määräysten mukaisesti
- perehtyä johdannaissopimuksen ehtoihin, ominaisuuksiin, siitä aiheutuviin velvollisuuksiin ja oikeuksiin sekä muihin vaikutuksiin ja hyväksyä ne Asiakasta sopimuksena velvoittavaksi
- varmistua, että johdannaissopimus on Asiakasta velvoittava ja sopijapuolen päätöksentekoelimissä hyväksytty
- arvioida ammattitaitonsa, kokemuksensa ja johdannaissopimuksen seuranta- ja hallinnointimahdollisuuksiensa riittävyys myös muuttuvissa olosuhteissa
Asiakkaan tulee tietää johdannaissopimuksesta, että
- kohde-etuuden arvon muutoksen eli markkinariskin lisäksi johdannaissopimusten arvoon ja sopijapuolten suoritusvelvollisuuksien määrään, ajoitukseen ja toteutukseen vaikuttavat mm. markkinatapahtumat, yleistaloudelliset ja poliittiset tekijät sekä lainsäädännön muutokset
- johdannaissopimuksiin liittyy osapuolten maksukyvyttömyydestä johtuva suorituksen viivästymisen ja luottotappion riski
- johdannaissopimukseen sisältyy tyypillisesti riski koko sijoitetun pääoman menettämisestä
- johdannaissopimuksen ehtojen muuttaminen tai sopimuksen päättäminen kesken sopimuskauden tai oikeuksien ja velvollisuuksien siirtäminen kolmannelle osapuolelle saattaa viedä aikaa ja aiheuttaa kustannuksia
Lisäksi Asiakkaan tulee olla tietoinen siitä, että kohde-etuuden hinnan tai kurssin vaihtelun vaikutus johdannaissopimuksen hintaan on usein voimakkaampi kuin arvon muutos kohde-etuudessa. Hinnan vaikutusta kutsutaan vipuvaikutukseksi, ja se voi johtaa suurempiin voittoihin sijoitettuun pääomaan nähden kuin suoraan kohde-etuuteen sijoitettu pääoma. Toisaalta vipuvaikutus voi yhtä hyvin tuottaa suuremmat tappiot johdannaisinstrumenttien kautta kuin kohde-etuuteen kohdistunut hinnanmuutos, jos kohde-etuuden hintakehitys ei ole sellainen kuin odotettiin.
2. OTC-johdannaiset
OTC-johdannaisilla tarkoitetaan johdannaisia, jotka eivät ole julkisen kaupankäynnin kohteina pörssissä tai muulla markkinapaikalla. Julkisen kaupankäynnin puutteesta johtuen OTC-johdannaismarkkinat voivat olla ajoittain epälikvidit; position likvidointi tai transaktion toteuttaminen ei välttämättä onnistu hyvään hintaan. Instrumentista voi olla vaikeaa päästä eroon, koska vastapuolella ei välttämättä ole velvollisuutta sulkea tai likvidoida positioitaan. Johdannaisiin liittyy aina Liqvinet Oy:stä (jäljempänä LIQ) ja United Bankers Securities Oy:sä (jäljempänä UBS) riippumaton liikkeeseenlaskijan tai vastapuolen luottoriski. LIQ ja UBS eivät vastaa liikkeeseenlaskijan tai vastapuolen maksukyvystä.
UBT käyttää johdannaisiin sijoittamisessa apunaan ulkomaisia palveluntarjoajia. LIQ ja UBS eivät vastaa ulkoisten palveluntarjoajien toiminnasta tai niiden maksukyvyn heikkenemisestä mahdollisesti aiheutuvista vahingoista.
Johdannaissopimusten vakuutena olevat varat voidaan siirtää ulkomaisen palveluntarjoajan säilytettäväksi. Vaikka LIQ ja UBS pyrkivät varmistumaan varojen erillään pidosta, ne eivät johdannaissopimusten luonteesta ja ulkomaisten palveluntarjoajien kotivaltioiden säännöksistä johtuen voi taata, että Asiakkaan varat säilytettäisiin aina erillään LIQ:n, UBS:n tai niiden käyttämien alisäilyttäjien tai muiden palveluntarjoajien omista varoista. Tällaisessa tapauksessa Asiakas voi olla palveluntarjoajan konkurssitilanteessa tavallisen velkojan asemassa eikä saada etuoikeutta saatavilleen. LIQ tai UBS eivät vastaa miltään osin Asiakkaalle ulkopuolisen palveluntarjoajan maksukyvyttömyydestä mahdollisesti aiheutuvista vahingoista tai menetyksistä. Jos UBS:n käyttämä alisäilyttäjä tai UBS:n tai LIQ:n käyttämä muu palveluntarjoaja joutuu maksuvaikeuksiin, Asiakas voi menettää koko sijoituksensa.
Asiakas ymmärtää, että ulkomaisiin johdannaissopimuksiin saattaa liittyä muitakin kotimaisista arvopapereista poikkeavia verotuksellisia, oikeudellisia, taloudellisia ja muita, mahdollisesti myös arvaamattomia riskejä, joista Asiakas on itse täysimääräisesti vastuussa.
3. Futuurit
Futuureilla tapahtuvaan kaupankäyntiin liittyy sitoumus kohde-etuutena olevan arvopaperin tai hyödykkeen ostamisesta tai myymisestä toteutusajankohtana. Joissakin tapauksessa positio voidaan selvittää myös käteisellä. Futuurit arvostetaan ja selvitetään markkinahintaan päivittäin ja futuurien positiot voidaan sulkea sopimuksen juoksuaikana. Futuureissa käytetään yksinkertaistettua vakuuslaskentaa ja selvitystä (T+1). Futuurien riskitaso on korkea. Futuurikauppaa käydään vakuutta vastaan, mistä johtuen pienellä sijoituksella voi saada suuret voitot tai kärsiä suuret tappiot (vipuvaikutus). Pienikin muutos voi aiheuttaa suhteellisesti paljon suuremman muutoksen sijoituksen arvossa, mistä voi aiheutua sijoittajalle voittoa tai tappiota. Asiakkaan on syytä perehtyä futuureihin liittyvään vakuudenasettamisvelvollisuuteen ja sen vaikutuksiin. Asiakkaalta voidaan vaatia lisävakuuksia lyhyelläkin varoitusajalla.
4. CFD:t (hinnanerosopimukset)
Hinnanerosopimuksia voivat olla pörssissä kaupattavat optiot ja futuurit sekä mm. osake-, valuutan- ja koronvaihtosopimukset. Hinnanerosopimukset poikkeavat futuureista siten, että sopimusten selvityserot selvitetään käteismaksuina eikä fyysisten hyödykkeiden tai arvopaperien toimituksina. Hinnanerosopimuksia koskevat samat riskit kuin futuurisopimuksia. Myös hinnanerosopimuksiin voi sisältyä vakuudenasettamisvelvollisuus. LIQ:n välittämät CFD:t ovat OTC-johdannaisia, joten niihin liittyvät edellä kuvatut OTC-johdannaisten riskit.
5. Valuuttajohdannaiset (FOREX)
LIQ:n välittämiä valuuttajohdannaisia (valuuttaparit) koskevat samat riskit kuin futuureja. Myös valuuttajohdannaisiin liittyy vakuudenasettamisvelvollisuus. LIQ:n välittämät valuuttajohdannaiset ovat OTC-johdannaisia, joten niihin liittyvät edellä kuvatut OTC-johdannaisten riskit.
Valuuttajohdannaisten vakuutena olevat varat siirretään tyypillisesti ulkomaisen palveluntarjoajan haltuun. Valuuttajohdannaisten luonteesta ja ulkomaisten palveluntarjoajien kotivaltioiden säännöksistä johtuen LIQ ja UBS eivät voi taata, että Asiakkaan varat säilytettäisiin aina erillään palveluntarjoajien omista varoista. Tällaisessa tapauksessa Asiakas voi olla palveluntarjoajan konkurssitilanteessa tavallisen velkojan asemassa eikä saada etuoikeutta saatavilleen. LIQ tai UBS eivät vastaa miltään osin Asiakkaalle ulkopuolisen palveluntarjoajan maksukyvyttömyydestä mahdollisesti aiheutuvista vahingoista tai menetyksistä. Jos UBS:n käyttämä alisäilyttäjä tai UBS:n tai LIQ:n käyttämä muu palveluntarjoaja joutuu maksuvaikeuksiin, Asiakas voi menettää koko sijoituksensa.
|
|
|
Liqvinetin tarjous Osakesäästäjien
Keskusliiton jäsenille!!
Lue lisää
Keskusverolautakunnan ennakkopäätös
johdannaisten verotuksesta.
Lue lisää
 |
Treidaa suoraan chartista! |
|
Johdannaiskaupan riskeistä |
|
|
|
